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大众与保时捷:商业天才沃尔夫冈的收购风云

商业天才的崛起:沃尔夫冈·保时捷

  在保时捷家族的第三代中,有一位与众不同的商业奇才,他便是沃尔夫冈·保时捷。尽管他并不专注于设计,但他的商业头脑却让人叹为观止。1978年,沃尔夫冈代表保时捷家族进入保时捷SE和保时捷AG的监事会,开始在幕后操控这家传奇的汽车公司。

大众与保时捷:商业天才沃尔夫冈的收购风云

  保时捷SE,全称保时捷控股公司,旗下不仅有生产保时捷汽车的保时捷AG,还拥有一系列其他公司,包括广为人知的保时捷设计。沃尔夫冈入主后,一直怀揣着一个雄心勃勃的计划:收购大众公司。


大众法的阻碍与突破

  大众公司,虽然由费迪南德·保时捷一手创建,但与保时捷家族并无直接关联,它属于德国政府的财产。由于大众公司在战后德国的重要地位,德国政府特意制定了《大众法》,旨在防止大众集团在财政紧张时被国外财团兼并。这部法律成为了沃尔夫冈收购大众的一大障碍。

  《大众法》的条款并不多,但其中几条关键条款对股东表决权进行了严格限制。特别是第二条,它规定单一股东持有大众公司股份超过总股20%的,其表决权以全部表决权的20%为上限。此外,某个股东的关联公司或个人持有的股票也被视为由该股东实际拥有。而第四条则赋予了德国政府和大众总部所在的下萨克森州特殊的监事会派遣权。

  然而,沃尔夫冈并未因此放弃。他充分利用保时捷的品牌背景和影响力,不断游说欧盟和德国政府。最终,在2007年,德国政府迫于欧盟压力,废除了《大众法》。这一决定为保时捷收购大众扫清了最大的障碍。


暗度陈仓:保时捷的收购策略

  在《大众法》被废除后,保时捷SE开始悄悄增持大众股份。尽管保时捷SE的体量相对于大众来说较小,但沃尔夫冈凭借自己的三寸不烂之舌,成功忽悠住了大众的大股东下萨克森州政府和费迪南德·皮耶西。大家都期待着保时捷和大众的合作能带来丰厚的利润。

  直到2008年6月,保时捷终于露出了自己的獠牙。在其60年纪念日上,沃尔夫冈宣布了下一个目标:大众公司的50%股份。这时,下萨克森州政府和皮耶希才恍然大悟,原来沃尔夫冈的野心远不止于合作。

  由于保时捷SE一直以期权的形式暗持大众股票,迷惑了德国政府和皮耶希。因此,保时捷的收购计划势如破竹。到2008年10月26日,保时捷已经持有了42.6%的大众汽车公司股份,并且已经购买了31.5%的股份期权。如果计划顺利,保时捷有望在未来持有75%的大众汽车公司股份。


狂欢与悲切:市场的剧烈反应

  保时捷的收购计划引发了市场的剧烈反应。2008年10月28日,大众公司股票从590欧涨至最高点1005欧,此时大众汽车公司市值超3700亿美元,超过美孚成为市值最大上市公司。这一变化迎来了世界所有大型金融机构的狂欢,做空的、做多的纷至沓来。

  然而,保时捷SE也承受不住股价的飙升。为了抑制大众股票的上涨,保时捷放出了5%的股票。短短几天内,全球的对冲基金经历了生死瞬间。留下来的弹冠相庆,站错队的则破产离世。德国第五富豪阿道夫·默克勒因为做空大众汽车公司而蒙受巨额损失,最终选择卧轨自杀。

  但对于沃尔夫冈·保时捷来说,这一切的狂欢和悲切都与他无关。在他眼里,大众汽车的回归已经是板上钉钉的事情,能阻止他的也只有世界末日了。


次贷危机的冲击与收购的暂缓

  然而,世界末日并未真正到来,但次贷危机却给了沃尔夫冈一个沉重的打击。2008年9月15日,华尔街著名投资公司雷曼兄弟申请破产,次贷危机全面爆发。

  在次贷危机之前,保时捷SE计划用于收购大众汽车股份的长期商业贷款就达到了90亿欧元。虽然利息很低,但保时捷SE计划只要继续支付利息就可将这份商业贷款一直延续到完成整个收购流程。然而,次贷危机一下搅乱了沃尔夫冈的计划。保时捷SE只得暂缓借钱,将其增持大众股份至50%以上的计划从2008年年底推迟到2009年年初。

大众与保时捷:商业天才沃尔夫冈的收购风云

  可到了2009年年初,保时捷90亿欧的商业贷款要到期了。由于资金压力实在是太大,银行方面不同意继续延期其90亿的贷款,除非保时捷公司同意以更高的利息来支付这笔贷款。此时,保时捷SE内忧外患,四面楚歌。

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